Co je to MiCA a DORA? 

MiCA, Markets in Crypto-Assets, česky Trhy s kryptoaktivy. Jde o nařízení s pravidly pro subjekty, které poskytují kryptoměnové služby. Na základě schopnosti subjektů splnit přísná pravidla regulace regulátoři udělí či neudělí licence.

Příchod MiCy je vlastně (ne)skutečně velké téma. Vezměte si, že celý kryptoměnový svět je založený na decentralizaci. Na tom, že tento systém není závislý na státu a tradičním světě financí, na tom, že na zapojení nepotřebujete od nikoho schválení. 

Kryptoměnový svět byl hned od začátku od toho tradičního světa financí oddělený a funguje jako jeho protiváha.  

A s MiCou přichází Evropská unie, která bude centralizovaně určovat, jak má vypadat tento decentralizovaný svět. Je to vlastně velké filozofické téma a je zajímavé sledovat vývoj kryptoměnového světa i postoj tradičního světa financí na něj. 

Je to dobře, nebo ne? 

Pro uživatele ano. Pro to, aby se trh vyčistil od podvodných projektů? Taky ano. Pro svobodu podnikání? Pro decentralizaci? Pro pestrost nabídek služeb? Pro konkurenceschopnost? Na to už jasnou odpověď nemáme.    

Proč je MiCA důležitá?

Cílem této evropské regulace je především ochrana uživatelů. Pro regulátora bude jednodušší kontrola těchto subjektů a posouzení porušení daných pravidel. 

Zároveň s touto ochranou ale přichází opravdu velká administrativní zátěž pro jednotlivé byznysy. S udělenou licencí se z nich stávají regulované subjekty na finančním trhu se vším, co k tomu patří – přísný reporting a risk management, tedy celková administrativní zátěž náročná na zdroje.

Klíčové cíle regulace

👉 Jasná pravidla pro poskytovatele služeb souvisejících s kryptoaktivy.
👉 Ochrana investorů, uživatelů a krypto trhu.
👉 Požadavky na transparentnost a informování.

Platnost: MiCA je platná už od roku 2023

Účinnost: MiCA nabyde účinnosti 29. 12. 2024

Přechodné období: Umožňuje pokračování poskytování služeb stávajícími krypto poskytovateli až do konce června 2026. Vztahuje se pouze na ty poskytovatele, kteří podali žádost o licenci do konce července 2025.

Někteří si myslí, že získat licenci a splnit veškerá pravidla bude stejně „složité“ jako umístit na web povinnou cookie lištu. Akorát že vůbec. Tento proces je vlastně skoro stejně náročný jako získání bankovní licence.

Pro udělení licence je potřeba mít dobře nastavené vnitřní procesy, mít funkční řídící a kontrolní systém a zdrojovou vybavenost pro zvládání každodenních požadavků plynoucích z nařízení MiCA.

Zároveň je potřeba i technický rozvoj, který tyto služby zautomatizuje a zabezpečí prostředky uživatelů.
K tomu všemu se váže i zvýšená potřeba na lidskou sílu, která se postará o administrativní výstupy. 

Tato regulace dopadá primárně na vydavatele kryptoměn, poskytovatele služeb souvisejících s kryptoměnami (burzy, směnárny,…) a nepřímo samozřejmě i na uživatele.  

Jaké požadavky a služby MiCA reguluje?

1. poskytování úschovy a správy kryptoaktiv jménem zákazníků;
2. provozování obchodní platformy pro kryptoaktiva (burza);
3. směna kryptoaktiv za peněžní prostředky a jiná kryptoaktiva;
4. provádění pokynů ke kryptoaktivům jménem zákazníků;
5. umisťování kryptoaktiv;
6. přijímání a předávání pokynů ke kryptoaktivům jménem zákazníka;
7. poskytování poradenství týkajícího se kryptoaktiv;
8. poskytování správy portfolia kryptoaktiv;
9. poskytování služeb převodu kryptoaktiv na jiné peněženky.

Zdroj: www.eur-lex.europa.eu/legal

Proč je DORA důležitá?

DORA je dalším nařízením Evropské unie vztahujícím se na mnoho institucí nejen z finančního sektoru. Přináší s sebou požadavky týkající se řízení rizik v oblasti informačních a komunikačních technologií, hlášení závažných incidentů, testování digitální provozní odolnosti, sdílení operativních a jiných informací souvisejících s kybernetickými hrozbami a zranitelnostmi a opatření pro řádné řízení rizika v oblasti informačních a komunikačních technologií spojeného se třetími stranami. 

Uf, vyčerpávající vysvětlení, že?

Účelem DORy je dosažení vysoké společné úrovně digitální a provozní odolnosti. 

Klíčové cíle regulace

👉 Dosažení vysoké společné úrovně digitální provozní odolnosti.
👉 Odstraňování systémového kybernetického rizika spojeného s využíváním infrastruktur informačních a komunikačních technologií.
👉 Zlepšení celkové digitální odolnosti.
👉 Ochrana společnosti a finančního systému.

Platnost: DORA je platná už od roku 2022

Účinnost: DORA nabyde účinnosti 17. 1. 2025

Dopady na kryptoměnový trh

Dopady na vydavatele kryptoměn a tokenů

Už například nebude tak jednoduché vydat novou kryptoměnu. Vše musí projít dohledem regulátorů, a to s cílem zamezit vzniku podvodných kryptoměn. Tyto kryptoměny se prostě jen tak nedostanou na burzy, aby se mohly obchodovat.

Dokážou regulátoři zhodnotit, zda je kryptoměna užitečná nebo ne? 

Body pro uživatele: 1:0
Body pro svobodu (tvorby/podnikání): 0:1

Dopady na krypto byznys

MiCA stanovuje povinnost ochrany majetku/prostředků uživatelů. Takže burzy a směnárny musí dokládat způsoby a procesy, které ochrání uživatele.

Pro subjekty, které získají licenci, to bude pozitivní potvrzení a oddělení se od těch subjektů, které by potenciálně mohly pokřivit a negativně ovlivnit vnímání kryptoměn veřejností cílenými podvody. 

Body pro uživatele: 1:0
Body pro krypto byznys: 1:1

Dopady na běžného uživatele

Z tisíců subjektů, které mají byznys s kryptoměnami, jich bude po regulaci mnohem méně. Ne všechny zvládnou kontinuálně naplňovat přísné a četné povinnosti a tím získat licenci.

Uživatelé tak budou jednak chráněni před vyloženě podvodnými firmami. To může částečně vést k monopolizaci a centralizaci služeb na jen pár subjektů. Pro uživatele se tak snižuje pestrost nabídek, ale zvyšuje se míra jejich ochrany.

Se zvýšenou administrativní zátěží spojenou s regulací se také mohou zvyšovat ceny služeb pro konečného zákazníka. 

Body pro uživatele: 1:0
Body pro krypto byznys: 1:1  

Jak získat MiCA licenci?

1. Nejprve zjistěte, zda jste jeden ze subjektů, na něž se vztahuje MiCA – provozujete kryptoburzu, směnárnu, úschovu kryptoaktiv nebo poskytujete investiční poradenství v oblasti kryptoaktiv?
2. Zvažte právní zastoupení, se kterým můžete konzultovat správnost žádosti.
3. Připravte žádost, ve které nesmí chybět: transparentní popis vaší organizace a činnost, organizační strukturu a interní procesy. A hlavně, kde specifikujete, jak máte zajištěnou špičkovou technickou infrastrukturu, řízení rizik, nastavení kontrol, komplexně zajištěnou bezpečnost ICT a kontinuitu provozu, tak abyste splnili administrativní a technické opatření na ochranu klientských prostředků spolu se zajištěním lidských zdrojů s relevantními znalostmi a zkušenostmi.
4. Podejte žádost u kompetentního orgánu. V České Republice bude regulátorem s největší pravděpodobností Česká národní banka. 

Budoucnost kryptoměn v Evropě

Regulatorní zátěž bude pro mnoho menších subjektů likvidační, což pravděpodobně sníží v konečném důsledku konkurenceschopnost na trhu a pestrost firem nabízejících krypto služby. 

Z těchto důvodů se s největší pravděpodobností rozšíří DeFi služby, které pod MiCu nespadají. 

ALE

Vypadá to, že s MiCou se začne kryptoměnový svět vyrovnávat s tím tradičním světem financí. Už na něj nebude nahlíženo skrz prsty, protože se stává vlastně rovnocenným partnerem v nabídkách služeb na regulovaném finančním trhu.

Regulace MiCA je evropskou regulací, to znamená, že firmy s touto licencí mohou za určitých podmínek podnikat v celé Evropě. Expanze firmy bude tak mnohem jednodušší.