Definitivní konec postcovidové inflace? 🫷🏼

Předminulý týden byl ve znamení rychlého zotavení se po velkym šoku. I ten minulý byl celkem pozitivní. Hlavní akciové indexy skončily v kladných číslech. Tak něco mezi třetinkou a půlkou předchozího růstu. Nejširší globální index připsal zisk 1,7 %. Jeho dluhopisové dvojče pak 1,3 %. Na dluhopisy moc pěkný výsledek.

I těm komoditám, kromě plynu, se dařilo. Zlato je tak letos v plusu 20 %. Stříbro dokonce o 5 pb více. Bloomberg komoditní index vzrostl o 0,8 %.

A nakonec se po dvou týdnech i bitcoin zmátořil, když přidal skoro 9 % a celkově od ledna 45 %.

Během tradičního setkání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole ti hlavní chlapci (USA, Kanada a UK) potvrdili, že jsou připraveni v nadcházejících měsících snížit / pokračovat ve snižování úrokových sazeb. To byl jasnej signál, že začíná konec éry vysokých výpůjčních nákladů. Globální ekonomika by se tak nadobro už měla vypořádat s postcovidovou inflací.

Šéf Fedu řekl „…nastal čas pro přizpůsobení politiky…“. Tímhle se jasně zavázal ke snížení sazeb v září. A už se spekuluje, jestli to bude o 50 nebo jen 25 bps. Očekává se, že i Madame Lagarde bude v září snižovat, aby pomohla nakopnout slábnoucí evropskou ekonomiku.

Je férový si říct, že ten, skoro už jistý, americký zářijový cut nemusí vyléčit všechno. Trh bude pořád zranitelnej. Oživení zaměstnanosti nebo vyšší inflace by mohly další snižování ohrozit. A hlavně, pokud ukáže, že Fed váhal se snížením sazeb příliš dlouho, pak to ekonomiku (a trhy) bude tlačit dolů. Snížení sazeb v tomto scénáři trh nahoru nepošle.

Inflace za červenec se všude trochu zvýšila. U nás o 0,3 pb na 2,5 % (dle ČSÚ zvýšení z 2,0 na 2,2 %). V eurozóně pak na 2,6 % a v celé EU dokonce na 2,8 %. Nejvíce rostly ceny služeb, pak jídla a alkoholu. Letní grilovačky? Nejlépe na tom je Finsko (0,5 %), následovaný pobaltksým tygrem Lotyšskem (0,8 %). Skupinu uzavírá Rumunsko s 5,8 %. Zatímco v USA zpomalila čtvrtej měsíc v řadě na 2,9 %. To je nejmíň od března ’21. A o 0,1 pb lepší než prognóza.